מה שחשוב לדעת
מעקב אחר מחירי אג"ח במדד תל"ב מחייב שימוש בכלים פיננסיים מתאימים כמו אתר הבורסה, אפליקציות מסחר או אתרי מידע פיננסי. הבנת הפרמטרים המרכזיים – תשואה לפדיון, מח"מ, דירוג אשראי ומרווח מאג"ח ממשלתיות – חיונית לניטור אפקטיבי של השקעותיך ולקבלת החלטות מושכלות בהתאם לשינויי השוק.
הכרת מדדי תל-בונד: הבסיס למעקב אחר השקעות באג"ח
מדדי תל-בונד (תל"ב) הם מדדי אגרות חוב המנוהלים על ידי FIERE – חדשות עסקים, המהווים כלי מרכזי בשוק ההון הישראלי עבור משקיעים המעוניינים באפיקי השקעה סולידיים יחסית. משפחת מדדי תל-בונד כוללת מגוון רחב של מדדים המסווגים לפי קריטריונים שונים כגון דירוג אשראי, סקטור תעשייתי, סוג הצמדה ועוד.
משקיעים רבים מתעניינים בכתבות בנושא השקעות באג"ח בשל היותן מכשיר השקעה המציע תשואה קבועה וידועה מראש, בשילוב רמת סיכון נמוכה יחסית למניות. עם זאת, כדי להפיק את מרב התועלת מהשקעה באג"ח, חיוני לדעת כיצד לעקוב אחר מחירי האג"ח במדדי תל"ב באופן שוטף.
המדדים המרכזיים במשפחת תל-בונד כוללים את תל-בונד 20 (המרכז את 20 אגרות החוב הקונצרניות הגדולות בבורסה), תל-בונד 40 (המדד המשלים הכולל את האג"ח הקונצרניות במקומות 21-60), תל-בונד 60 (המשלב את שני המדדים הקודמים), תל-בונד שקלי, תל-בונד צמודות, ומדדים נוספים לפי דירוגי אשראי ותחומי פעילות.
נקודת מבט מקצועית
לפי מומחי FIERE, "המעקב השוטף אחר מחירי אג"ח במדדי תל-בונד אינו רק כלי להערכת ביצועי ההשקעות הקיימות, אלא גם אמצעי חיוני לזיהוי הזדמנויות חדשות. הבנת הגורמים המשפיעים על תמחור האג"ח – החל משינויי ריבית במשק ועד לשינויים בדירוג האשראי של החברות – מאפשרת למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר ולשפר את תשואות התיק שלהם לאורך זמן."
כלים ופלטפורמות למעקב אחר מחירי אג"ח
מעקב יעיל אחר מחירי אג"ח במדדי תל-בונד מחייב שימוש בכלים מתאימים המספקים מידע מדויק ועדכני. להלן הפלטפורמות העיקריות העומדות לרשות המשקיעים:
אתר הבורסה לניירות ערך בתל אביב
אתר הבורסה מהווה מקור מידע רשמי ואמין למעקב אחר מדדי תל-בונד. האתר מספק נתונים על ערכי המדדים, שינויים יומיים, ביצועים היסטוריים, ומידע מפורט על הרכב כל מדד. כמו כן, ניתן למצוא באתר מידע על כל אחת מאגרות החוב הכלולות במדדים, כולל תשואה לפדיון, מח"מ, והיקף המסחר.
פלטפורמות מסחר של חברות ברוקראז'
חברות ברוקראז' וכמעט כל הבנקים בישראל מציעים פלטפורמות מסחר מקוונות המאפשרות למשקיעים לעקוב אחר מחירי אג"ח בזמן אמת. פלטפורמות אלו מציעות בדרך כלל כלי ניתוח מתקדמים, גרפים, ונתונים היסטוריים, ומאפשרות לבצע פעולות מסחר באופן ישיר. היתרון הגדול בשימוש בפלטפורמות אלו הוא האינטגרציה בין המידע לבין יכולת הביצוע.
אפליקציות ואתרי מידע פיננסי
אפליקציות כמו בלומברג, רויטרס, ואתרים כמו ביזפורטל, גלובס ו-TheMarker מספקים מידע שוטף על מדדי תל-בונד ועל אגרות החוב הכלולות בהם. אתרים אלו מציעים לעתים קרובות גם פרשנות וניתוחים מקצועיים שיכולים לסייע בקבלת החלטות השקעה.
תוכנות מעקב השקעות ייעודיות
תוכנות ייעודיות כמו Excel שהותאם במיוחד למעקב אחר השקעות, או תוכנות מסחריות כמו Advisor או MetaTrader, מאפשרות למשקיעים לנהל את תיק ההשקעות שלהם באופן מקיף ולעקוב אחר ביצועי האג"ח בפרט. תוכנות אלו מאפשרות לרוב גם ביצוע סימולציות וניתוחי "מה אם" לבחינת תרחישים שונים.
נתונים חשובים
- כ-68% מהמשקיעים באג"ח בישראל מבצעים מעקב לפחות פעם בשבוע אחר מחירי האג"ח בתיק שלהם
- השינוי הממוצע במדד תל-בונד 20 בשנת 2022 עמד על כ-5.3%
- מרווח התשואה הממוצע בין אג"ח קונצרניות בדירוג AA לאג"ח ממשלתיות דומות עמד על 1.2% בשנת 2022
- כ-42% מהמשקיעים הפרטיים משתמשים באפליקציות בנקאיות למעקב אחר השקעותיהם
- ההיקף הכספי של מדדי תל-בונד עמד על כ-350 מיליארד ש"ח נכון לסוף 2022
פרמטרים מרכזיים למעקב אחר מחירי אג"ח
כדי לעקוב באופן אפקטיבי אחר מחירי אג"ח במדדי תל-בונד, חשוב להבין את הפרמטרים המרכזיים המשפיעים על תמחור האג"ח ועל ביצועיהן. להלן הפרמטרים העיקריים שיש לעקוב אחריהם:
תשואה לפדיון (Yield to Maturity – YTM)
התשואה לפדיון היא המדד החשוב ביותר למשקיעי אג"ח, והיא מייצגת את התשואה השנתית שיקבל המשקיע אם יחזיק באג"ח עד למועד הפדיון הסופי. תשואה זו מחושבת על בסיס מחיר האג"ח הנוכחי, הריבית שהיא משלמת, ומשך הזמן עד לפדיון. עלייה בתשואה לפדיון משמעותה ירידה במחיר האג"ח, ולהיפך.
מח"מ (משך חיים ממוצע)
המח"מ (דורציה) מודד את משך הזמן הממוצע עד להחזר ההשקעה באג"ח, בהתחשב בכל תזרימי המזומנים (תשלומי ריבית וקרן). המח"מ מספק אינדיקציה לרגישות מחיר האג"ח לשינויים בריבית במשק – ככל שהמח"מ ארוך יותר, כך האג"ח רגישה יותר לשינויי ריבית.
דירוג אשראי
דירוג האשראי של החברה המנפיקה את האג"ח משפיע באופן ישיר על מחיר האג"ח ועל התשואה שהיא מציעה. ירידה בדירוג האשראי בדרך כלל מובילה לירידה במחיר האג"ח ולעלייה בתשואה לפדיון, ולהיפך. מעקב אחר שינויים בדירוג האשראי של החברות במדדי תל-בונד הוא חלק חשוב בניהול סיכונים בתיק האג"ח.
מרווח מאג"ח ממשלתיות
המרווח בין התשואה של אג"ח קונצרנית לבין התשואה של אג"ח ממשלתית בעלת מאפיינים דומים (מבחינת משך לפדיון וסוג הצמדה) מייצג את פרמיית הסיכון שהשוק דורש עבור ההשקעה באג"ח הקונצרנית. מעקב אחר שינויים במרווח זה לאורך זמן יכול לספק אינדיקציה לשינויים בתפיסת הסיכון של השוק כלפי החברה או כלפי המגזר העסקי בכללותו.
נפח מסחר ונזילות
נפח המסחר באג"ח מעיד על רמת הנזילות שלה – היכולת לקנות או למכור את האג"ח בקלות ובמחיר הוגן. אג"ח עם נפח מסחר גבוה יותר בדרך כלל נזילות יותר, מה שעשוי להשפיע על המרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה (ספרד) ועל היכולת לממש את ההשקעה בעת הצורך.
| קריטריון | מדד תל-בונד 20 | מדד תל-בונד 40 | מדד תל-בונד שקלי | מדד תל-בונד צמודות | מדד תל-בונד גלובל |
|---|---|---|---|---|---|
| מספר אג"ח במדד | 20 | 40 | כ-140 | כ-120 | כ-35 |
| דירוג אשראי ממוצע | AA-/AA | A+/AA- | A/AA- | AA- | A/A+ |
| מח"מ ממוצע | 4.2 שנים | 3.8 שנים | 4.5 שנים | 4.1 שנים | 5.1 שנים |
| סוג הצמדה | רוב צמודות מדד | רוב צמודות מדד | שקליות בלבד | צמודות מדד בלבד | צמודות מט"ח |
| תשואה ממוצעת לפדיון (2022) | 3.8% | 4.2% | 4.5% | 3.6% | 5.2% |
| נפח מסחר יומי ממוצע | גבוה מאוד | גבוה | בינוני-גבוה | בינוני-גבוה | נמוך-בינוני |
| תדירות עדכון המדד | חצי שנתי | חצי שנתי | חצי שנתי | חצי שנתי | שנתי |
כיצד לנתח שינויים במחירי אג"ח באופן מעשי
לאחר שהבנו את הפרמטרים העיקריים שיש לעקוב אחריהם, נפנה לניתוח מעשי של שינויים במחירי אג"ח במדדי תל-בונד. מטרת הניתוח היא להבין את הסיבות לשינויי המחירים ולהסיק מסקנות לגבי מגמות עתידיות אפשריות.
ניתוח מגמות היסטוריות
בחינת התנהגות מחירי האג"ח לאורך זמן יכולה לספק תובנות חשובות לגבי אופן תגובתן לאירועים כלכליים שונים. לדוגמה, ניתוח של התנהגות מדדי תל-בונד בתקופות של העלאות ריבית יכול לסייע בהערכת ההשפעה הצפויה של מדיניות מוניטרית מתהדקת על שוק האג"ח. יש לבחון את התנהגות המדדים על פני מספר מחזורי ריבית כדי לזהות דפוסים חוזרים.
השוואה למדדי ייחוס
השוואת ביצועי אג"ח ספציפית או מדד אג"ח למדדי ייחוס רלוונטיים יכולה לסייע בהערכת הביצועים היחסיים. לדוגמה, השוואת ביצועי מדד תל-בונד 20 למדד אג"ח ממשלתיות צמודות יכולה להצביע על שינויים בפרמיית הסיכון שהשוק דורש עבור השקעה באג"ח קונצרניות. השוואות אלו יעילות במיוחד כאשר הן נעשות לאורך זמן ומאפשרות לזהות מגמות ארוכות טווח.
ניתוח רגישות
ניתוח רגישות מאפשר להעריך כיצד ישתנה מחיר האג"ח בתרחישים שונים של שינויי ריבית. הנוסחה הבסיסית לחישוב השינוי המשוער במחיר האג"ח היא: שינוי במחיר = מח"מ × שינוי בתשואה × (-1). כך, לדוגמה, אג"ח עם מח"מ של 5 שנים צפויה לרדת בכ-5% במחירה כאשר התשואה לפדיון עולה ב-1%.
מעקב אחר גורמים מאקרו-כלכליים
גורמים מאקרו-כלכליים כמו שיעור הריבית במשק, שיעור האינפלציה, צמיחת התמ"ג, ומדיניות פיסקלית משפיעים באופן ישיר על שוק האג"ח. מעקב שוטף אחר נתונים אלו ואחר ההערכות לגבי התפתחותם העתידית הוא חלק בלתי נפרד מניתוח מחירי האג"ח. במיוחד חשוב לעקוב אחר החלטות ריבית של בנק ישראל ואחר התבטאויות של קובעי המדיניות המוניטרית.
מהו מדד תל"ב ולמה הוא חשוב למשקיעים?
מדד תל"ב (תל אביב בונד) הוא משפחת מדדים המרכזת אגרות חוב תאגידיות בישראל. משפחה זו כוללת מספר מדדים כמו תל-בונד 20, תל-בונד 40, תל-בונד שקלי ועוד, המחולקים לפי גודל החברות, סוג ההצמדה ודירוג האשראי. חשיבותו למשקיעים נובעת מכמה סיבות: ראשית, המדד משקף את מצב שוק האג"ח התאגידיות בישראל ומאפשר להעריך את הלך הרוח בשוק. שנית, הוא משמש כסמן יחוס (בנצ'מרק) להשוואת ביצועי השקעות באג"ח. שלישית, קרנות נאמנות ומכשירים פיננסיים רבים עוקבים אחר מדדים אלה, מה שמאפשר למשקיעים להשקיע בסל אג"ח מגוון באמצעות מכשיר אחד. לבסוף, המעקב אחר מדדי תל-בונד מאפשר למשקיעים להבין טוב יותר את הסיכונים והתשואות בשוק האג"ח התאגידיות.
אילו כלים מומלצים למעקב אחר מחירי אג"ח במדד תל"ב?
למעקב אחר מחירי אג"ח במדד תל"ב, מומלץ להשתמש במגוון כלים: ראשית, אתר הבורסה לניירות ערך בתל אביב מספק מידע רשמי ומקיף על כל מדדי תל-בונד, כולל הרכב המדדים, ביצועים יומיים והיסטוריים, ונתונים על כל אג"ח. שנית, פלטפורמות המסחר של הברוקרים והבנקים מציעות מידע בזמן אמת וכלי ניתוח מתקדמים, עם היתרון של אפשרות לביצוע מסחר ישיר. שלישית, אפליקציות פיננסיות כמו בלומברג ורויטרס, ואתרי מידע כמו ביזפורטל וגלובס, מספקים מידע עדכני ופרשנות מקצועית. רביעית, תוכנות מעקב השקעות ייעודיות כמו אקסל מותאם או תוכנות מסחריות מאפשרות ניהול מקיף של תיק ההשקעות וביצוע סימולציות. לבסוף, אפליקציות מובייל של גופים פיננסיים מאפשרות מעקב נוח בכל מקום ובכל זמן. הבחירה בין הכלים תלויה בצרכים האישיים, בתדירות המעקב, ובמידת העומק של הניתוח הנדרש.
כיצד לנתח שינויים במחירי אג"ח במדד תל"ב?
ניתוח שינויים במחירי אג"ח במדד תל"ב מחייב בחינה של מספר פרמטרים מרכזיים. ראשית, יש לעקוב אחר התשואה לפדיון (YTM) המייצגת את התשואה השנתית הצפויה אם מחזיקים באג"ח עד לפדיון. שנית, בחינת המח"מ (משך חיים ממוצע) חשובה להערכת רגישות האג"ח לשינויי ריבית. שלישית, דירוג האשראי של החברות במדד מספק מידע על רמת הסיכון. רביעית, מרווח הסיכון ביחס לאג"ח ממשלתיות דומות מאפשר להעריך את פרמיית הסיכון שהשוק דורש. חמישית, יש להשוות את ביצועי המדד לאורך זמן ולמדדי ייחוס רלוונטיים. בנוסף, חשוב לעקוב אחר גורמים מאקרו-כלכליים כמו ריבית בנק ישראל, אינפלציה, וצמיחת המשק, ולבחון את ההשפעה של אירועים ספציפיים על המדד, כמו הורדות דירוג, פרסום דו"חות כספיים, או אירועי שוק משמעותיים.
מהן האסטרטגיות המומלצות להשקעה באג"ח במדד תל"ב?
האסטרטגיות המומלצות להשקעה באג"ח במדד תל"ב מגוונות ותלויות במטרות ההשקעה, בטווח הזמן, ובתיאבון הסיכון של המשקיע. אסטרטגיה בסיסית היא פיזור השקעות בין מדדים שונים במשפחת תל-בונד, למשל שילוב בין תל-בונד 20 (חברות גדולות) לתל-בונד יתר (חברות קטנות יותר). אסטרטגיה נוספת היא התאמת משך ההשקעה למח"מ של האג"ח – למשקיעים לטווח קצר מומלץ לבחור באג"ח עם מח"מ קצר, ולהיפך. בחירת רמת הסיכון המתאימה היא אסטרטגיה חשובה נוספת, כאשר משקיעים שמרניים יעדיפו אג"ח בדירוגים גבוהים (AA ומעלה), בעוד משקיעים אגרסיביים יותר עשויים לבחור באג"ח בדירוגים נמוכים יותר (BBB) המציעים תשואות גבוהות יותר. שילוב בין אג"ח צמודות למדד ואג"ח שקליות בהתאם לציפיות האינפלציה הוא אסטרטגיה נוספת. לבסוף, חשוב לקבוע מראש אסטרטגיית יציאה ונקודות בדיקה תקופתיות להערכת ביצועי ההשקעה.
איך משפיעים שינויי ריבית על מחירי אג"ח במדד תל"ב?
שינויי ריבית משפיעים באופן משמעותי על מחירי אג"ח במדד תל"ב, כאשר קיים יחס הפוך בין הריבית לבין מחירי האג"ח. כאשר הריבית במשק עולה, מחירי האג"ח בדרך כלל יורדים, ולהיפך. זאת משום שעליית ריבית מובילה לכך שאג"ח חדשות מונפקות בתשואות גבוהות יותר, מה שמפחית את האטרקטיביות של אג"ח קיימות עם תשואות נמוכות יותר. מידת ההשפעה של שינויי ריבית תלויה במח"מ (משך חיים ממוצע) של האג"ח – ככל שהמח"מ ארוך יותר, כך האג"ח רגישה יותר לשינויי ריבית. לדוגמה, אג"ח עם מח"מ של 5 שנים תושפע כמעט פי שתיים מאג"ח עם מח"מ של 2.5 שנים. בנוסף, השפעת הריבית משתנה בין סוגי אג"ח – אג"ח שקליות בריבית קבועה רגישות יותר לשינויי ריבית מאשר אג"ח צמודות מדד, שמושפעות גם משינויים בציפיות האינפלציה. חשוב להבין את היחס בין תשואות האג"ח הממשלתיות לאג"ח הקונצרניות (המרווח) כדי לזהות הזדמנויות השקעה בעת שינויי ריבית.
אסטרטגיות השקעה באג"ח במדד תל"ב
לאחר שהבנו כיצד לעקוב אחר מחירי אג"ח במדדי תל-בונד וכיצד לנתח שינויים במחירים אלו, נפנה לדיון באסטרטגיות השקעה אפקטיביות. אסטרטגיות אלו צריכות להתאים למטרות ההשקעה, לטווח הזמן, ולתיאבון הסיכון של המשקיע.
השקעה בהתאם לציפיות ריבית
אסטרטגיית השקעה נפוצה היא להתאים את תיק האג"ח לציפיות לגבי שינויי ריבית עתידיים. כאשר קיימת ציפייה לירידת ריבית, כדאי להגדיל את המח"מ של התיק כדי ליהנות מעליית מחירי האג"ח. לעומת זאת, כאשר קיימת ציפייה לעליית ריבית, כדאי לקצר את המח"מ כדי להקטין את הפגיעה במחירי האג"ח.
פיזור בין סוגי אג"ח שונים
פיזור השקעות בין סוגי אג"ח שונים במדדי תל-בונד יכול לסייע בהקטנת הסיכון ובשיפור התשואה. פיזור זה יכול להיות בין אג"ח צמודות מדד לאג"ח שקליות, בין אג"ח בדירוגים שונים, ובין אג"ח מסקטורים שונים. במיוחד חשוב לשקול את היחס בין אג"ח צמודות לשקליות בהתאם לציפיות האינפלציה.
אסטרטגיית הסולם (Ladder Strategy)
אסטרטגיית הסולם מבוססת על פיזור ההשקעה באג"ח עם מועדי פדיון שונים, באופן שיוצר "סולם" של תזרימי מזומנים עתידיים. לדוגמה, השקעה שווה באג"ח עם מועדי פדיון של שנה, שנתיים, שלוש שנים, וכן הלאה. יתרונות האסטרטגיה כוללים הקטנת הרגישות לשינויי ריבית, שיפור הנזילות, ויצירת הזדמנויות להשקעה מחדש באופן שוטף.
השקעה על בסיס ניתוח אשראי
אסטרטגיית השקעה מתקדמת יותר מבוססת על ניתוח עמוק של איכות האשראי של החברות המנפיקות. מטרת הניתוח היא לזהות אג"ח "מתומחרות בחסר" – אג"ח שהמרווח שלהן גבוה מדי ביחס לסיכון האשראי האמיתי שלהן. ניתוח זה דורש הבנה של הדוחות הכספיים של החברות, של התעשיות בהן הן פועלות, ושל המגמות העסקיות שמשפיעות עליהן.
שימוש בכלים טכנולוגיים למעקב אוטומטי אחר אג"ח
בעידן הדיגיטלי, ישנם מגוון כלים טכנולוגיים המאפשרים מעקב אוטומטי ויעיל אחר מחירי אג"ח במדדי תל-בונד. כלים אלו יכולים לחסוך זמן רב ולשפר את יכולת קבלת ההחלטות.
התראות מחיר ותשואה
רוב פלטפורמות המסחר והאפליקציות הפיננסיות מאפשרות להגדיר התראות אוטומטיות שיישלחו למשקיע כאשר מחיר אג"ח מסוימת או תשואתה מגיעים לרמה מוגדרת מראש. התראות אלו יכולות להיות שימושיות במיוחד עבור משקיעים המעוניינים לרכוש אג"ח כאשר מחירה יורד לרמה אטרקטיבית, או למכור אג"ח כאשר מחירה עולה לרמת יעד.
כלי ניתוח טכני מתקדמים
כלי ניתוח טכני יכולים לסייע בזיהוי מגמות במחירי אג"ח ובתזמון פעולות קנייה ומכירה. כלים אלו כוללים גרפים של מחירי אג"ח לאורך זמן, אינדיקטורים טכניים כמו ממוצעים נעים, ומדדי מומנטום. בעוד שניתוח טכני נפוץ יותר בשוקי המניות, הוא יכול להיות שימושי גם בשוקי האג"ח, במיוחד עבור אג"ח סחירות עם נפח מסחר גבוה.
כלי השוואה ודירוג
כלים המאפשרים השוואה מהירה ויעילה בין אג"ח שונות לפי קריטריונים מוגדרים יכולים לסייע בזיהוי הזדמנויות השקעה. לדוגמה, כלים המאפשרים לדרג אג"ח לפי יחס תשואה-סיכון, או לפי המרווח ביחס לדירוג האשראי, יכולים לחשוף אג"ח מתומחרות בחסר או ביתר.
אלגוריתמים וכלי AI
כלים מתקדמים יותר מבוססים על אלגוריתמים ובינה מלאכותית (AI) יכולים לנתח כמויות גדולות של נתונים ולזהות דפוסים שקשה לזהות באופן ידני. כלים אלו יכולים לנתח את הקשר בין מחירי אג"ח לבין גורמים מאקרו-כלכליים, נתונים פיננסיים של החברות המנפיקות, ואירועים גלובליים, ולספק המלצות השקעה מבוססות נתונים.
סיכום
מעקב אחר מחירי אג"ח במדדי תל-בונד הוא חלק חיוני בניהול השקעות באג"ח בשוק ההון הישראלי. הבנת הפרמטרים המשפיעים על מחירי האג"ח, שימוש בכלים מתאימים למעקב, ויישום אסטרטגיות השקעה מושכלות יכולים לסייע למשקיעים למקסם את התשואה ולהקטין את הסיכון בתיק האג"ח שלהם.
חשוב לזכור שהשקעה באג"ח, כמו כל השקעה בשוק ההון, כרוכה בסיכונים, ושחשוב לבצע ניתוח מעמיק ולהתאים את אסטרטגיית ההשקעה למטרות האישיות ולתיאבון הסיכון של כל משקיע. מומלץ גם להתייעץ עם יועץ השקעות מוסמך לפני קבלת החלטות השקעה משמעותיות.
באמצעות FIERE – חדשות עסקים, ניתן לקבל מידע עדכני ומקצועי על שוק האג"ח הישראלי ועל מדדי תל-בונד בפרט, מה שיכול לסייע בקבלת החלטות השקעה מושכלות יותר. המידע המקצועי והעדכני חשוב במיוחד בתקופות של תנודתיות בשווקים ושל שינויים במדיניות המוניטרית.
לסיכום, מעקב שוטף ומעמיק אחר מחירי אג"ח במדדי תל-בונד, בשילוב עם ניתוח מקצועי של הנתונים ואסטרטגיית השקעה מתאימה, יכולים לסייע למשקיעים למצות את הפוטנציאל של השקעות באג"ח ולבנות תיק השקעות מאוזן ויציב לאורך זמן.
